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城商行探路信贷资产证券化分析

发布时间:2020-03-26 17:29:23 阅读: 来源:单向阀厂家

中研普华报道:  1月28日,本周第一个工作日,各家保险公司和保险资产管理公司的主要负责人被召集到保监会,一场关于“保险资金运用监管政策通报”的闭门会议在雾蒙蒙的北京悄悄地举行。

2013年全国保险监管工作会议刚刚结束,这场闭门会议究竟意在何处?机构“大佬”们似乎很难揣测出监管层的意图,正如同在这雾蒙蒙的天气里,很难看清前方道路一样。“不过,可以肯定的是,如此快节奏的会议显现了监管对保险资金运用的紧迫之势。”一家保险公司的负责人告诉记者。

尽管是闭门会议,仍然获得了一些消息,包括《关于加强和改进保险机构投资管理能力建设的有关事项通知》、《关于债权投资计划注册有关事项的通知》、《关于保险资产管理公司开展资产管理产品业务试点有关问题的通知》等在内的3项投资新政即将推出。

多渠道打开投资局面

实际上,从2012年6月的第一次闭门讨论会开始,保险投资新政便吊足了业内外关注者的胃口,此后半年时间,保监会连续出台了13项资金运用监管政策,进一步放宽了保险资金投资范围和比例的限制。

对此,中央财经大学保险学院院长郝演苏表示:在资本市场低迷的环境下,为了扩大保险资金投资渠道,台湾保险监管当局另辟蹊径,批准保险业投资公共事业,包括投资殡葬设施。大陆监管层可以借鉴。

这些投资新政主要涉及资产管理产品;融资融券;另类投资(PE投资、不动产投资、基础设施债权计划投资等);海外投资;无担保债;衍生品等几大类别。

昨日,一家保险资产管理公司高管就此指出,各项投资新政的陆续出台,反映出保险资产管理市朝改革正继续深入,在此情况下,各个市场主体需要加强自身能力建设、团队建设,以更好地控制风险,而监管机构的监管显然也正在朝着更科学的方向完善。

“保监会现在越来越开放,也鼓励创新,这对资产管理公司是利好。比如像基础设施债权计划,原先都是要到保监会备案,且备案的周期比较长,将来改成这种公开的注册发行机制,肯定会提高各家资产管理公司做这种产品的时效性。此外,也引入了风险责任人制度,要求各家公司各负其责。”另一家保险资产管理公司相关负责人表示。

对于“保险资产管理产品创新试点”即将重新开闸,该负责人告诉记者,他们对这项新政非常欢迎。“保险资产管理公司已经有好几年没有做这种产品了(2006年保监会曾放行华泰、人保、太保和泰康等4家保险资产管理公司开展试点),放开之后,能够让资产管理公司进一步拓宽自己的业务。保险资产管理公司除了可以受托管理母公司保险资金外,还可以作为独立金融机构管理第三方客户的非保险资产,如果不能发产品的话,那就只能是一对一的委托了。”

相关信息显示,该试点要求,产品仅限于向境内保险集团公司、保险公司、保险资产管理公司等具有风险识别和承受能力的合格投资人发行,包括向单一投资人发行的定向产品和向多个投资人发行的集合产品。其中,向单一投资人发行的定向产品,投资人初始认购资金不得低于3000万元;向多个投资人发行的集合产品,投资人总数不得超过200人,单一投资人初始认购资金不得低于100万元。

合作大于竞争

根据相关规定,保险资产管理公司除受托管理保险资金外,还可受托管理养老金、企业年金、住房公积金和其他企业委托的资金,且经有关金融监管部门批准,开展公募资产管理业务;另一方面,券商、基金则可以定向资管或专户形式受托管理保险资金。

“这标志着传统的行业壁垒将被彻底打破,保险资产管理行业将面临与银行、证券、信托和基金等金融行业的‘同台’竞争,市朝程度和竞争压力将大大提高,这对保险资产管理行业的投资能力、风险管理能力和客户服务能力都提出了全新的要求。”上述负责人说。

记者注意到,从2011年开始,一些中小规模的保险资产管理公司陆续获得保监会批准筹建,目前已开业和正在筹建的保险资产管理公司已经达到17家。

相关数据显示,中国人寿(601628)、中国平安(601318)、中国太保(601601)和中国人保4家资产管理公司2011年管理的资产规模达到3.2万亿元,占保险业资产规模的比重超过50%。

市朝氛围下必然存在竞争,这种竞争压力又来自哪里?

前述资产管理公司高管认为,“监管现在已有近20家保险资产管理公司,但真正的压力来自于自身。压力、挑战和机遇是并存的。我们的压力就是怎样控制风险,就是财富管理市场的竞争,如何找准自己的定位。各公司之间没有压力,毕竟这个财富市耻大。关键是要结合自身的优势找准定位,加强自身的能力建设。跟其他行业相比,保险资产管理公司的能力一点也不差。”

前述一位受访者认为:“保险资产管理公司之间既有竞争也有合作,且合作大于竞争,因目前的主体并不是很多。在业内,从接受委托这个角度,竞争是肯定存在的。”

注重资产负债匹配

最新数据显示,截至2012年底,我国保险资金的运用余额达6.85万亿元,其中银行存款2.34万亿,占比34.16%,投资4.51万亿,占比65.84%。目前,保险业在23个省市投资基础设施达3240亿元。

对此,市场分析人士指出,在我国保险资金投资渠道中,银行存款和债券占比显著高于其他国家,而股票投资的比重则相对很低,这在一定程度上反映了我国金融结构的现状,也反映了我国资本市场不发达、不完善、风险高的特点,制约了我国保险资金投资渠道的拓宽,是我国保险资产管理行业竞争力提升的重要不利因素。

中国保监会主席项俊波近日指出,目前,保险资金资产负债结构不合理,存在“长钱短用”和成本收益倒挂的问题。今年,保监会将加强资金运用监管。全面梳理资金运用各项新政策的主要内容和风险点,根据行业的反馈意见进行完善。稳步推进基础设施及不动产债权计划等产品发行制度的市朝改革。引导和支持行业进行产品创新和机制创新,并设立保监会资产负债匹配监管委员会,强化资产负债管理的硬约束,相对弱化比例监管。督促公司加强负债管理,提高资产负债匹配水平。

“过去,更多是负债驱动资产,即保险产品更多的是根据负债的情况来要求资产如何配置,现在等于是让资产和负债更加协调发展,更加匹配。另外,从整个国内金融市场的角度来讲,符合保险负债特征的产品应该说还是不太丰富,不能够满足保险负债资金的特点。所以,一方面要加强这方面的研究,另一方面,保险资产管理公司应该根据这种状况来设计、发行合理的产品。而资产负债匹配监管委员会就是专门针对这些问题进行引导、监管等。”前述高管分析称。

在1月28日的通报会上,保监会高层再次强调,要高度重视资产负债匹配管理工作,树立资产负债匹配理念,以保监会资产负债匹配监管委员会为载体,推动公司建立资产负债管理机制,实现产品开发和投资运作的协调互动。

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